进入下半年以来，PP管材市场仿佛陷入了持续下行的漩涡，价格一路走低，且在进入12月份后，下跌幅度进一步扩大。这一态势的形成，既受到PP管材自身供需基本面不利的拖累，又与年底前各石化企业迫切的去库压力紧密相关。展望后续市场，供需格局短期内难以发生根本性转变，市场低价竞争的激烈程度有增无减，价格继续走弱的预期愈发强烈。
一、近期市场价格走势回顾
自11月份起，国内PP管材料市场价格便延续了走弱的态势，进入12月份后，跌势更是急剧加剧。以12月11日华东市场为例，PP热水管材大类价格已跌至6925元/吨。与11月初相比，价格跌幅达到了8.28%；而与去年同期相比，跌幅更是高达15.29%。如此大幅度的价格下滑，无疑给市场参与者带来了巨大的压力。
从下半年整体来看，PP管材在供需两端的双重拖累下，一直维持着下跌趋势。进入12月份，这种跌势不仅没有得到遏制，反而进一步扩大。除了供需基本面偏弱对市场形成的拖累之外，上游石化企业去库压力的增大，成为了加速市场价格下跌的又一重要因素。在去库压力的逼迫下，各环节纷纷采取降价策略以加速去库。石化企业基于自身的库存状况，多数下调了出厂价格，下调幅度在150 - 250元/吨不等。这一举措使得成本支撑明显减弱，贸易商为了尽快出货，也只能纷纷跟跌。然而，需求端并未出现好转的迹象，在预期谨慎的心态下，工厂大多采取小单低价采购的策略，市场成交放量严重不足。为了促成交易，贸易商不得不进一步让利出货，从而导致价格延续跌势，且跌幅不断扩大。
二、未来半月市场跌势难逆转的原因分析
（一）供应端：增量预期与去库压力并存
根据卓创资讯（301299）的测算，2025年12月份国产PP管材料供应将出现一定程度的增量，预计产量将达到9.08万吨，环比增加1.36万吨。具体来看，月内PPB管材产量为0.77万吨，环比减少0.13万吨；而PPR国产产量为7.72万吨，其中华北地区增加1.4万吨。12月份PP管材产量的增加，一方面是由于前期在产装置的产量得到进一步释放，另一方面则是部分前期检修装置重启后增加了管材的排产，使得整体供应端呈现出小幅增量的态势。
在冷水管材方面，月内产量处于减量状态。虽然供应端的减量在一定程度上对市场底部形成了一定的支撑，但在去库压力较大的情况下，市场仍然会继续维持降价去库的策略，因此对市场的支撑作用相对一般。而热水管材的情况则有所不同，随着前期检修的装置如广州石化、镇海炼化以及利和知信等企业增量恢复对管材的排产，供应端增量明显。同时，大厂由于对需求预期较为谨慎，原料备货操作尚未集中启动，这使得热水管材端面临的压力进一步增加，月内将继续承压运行。
（二）进口端：进口量小幅走低，结构分化
从进口端来看，12月份PP管材进口量出现了小幅走低的情况。其中，进口量减少的主要来源是韩国晓星的热水管材。本月博禄热水管材资源继续维持低价稳量的状态，尽管需求跟进不佳，下游接货积极性欠佳，但由于博禄价格降至相对低位，与国产资源的价差逐步收窄，这刺激了部分国内大厂适量拿货，使得进口量相对维持稳定。而韩国晓星的美金价格继续维持高位运行，国内接盘积极性有限，因此进口维持缩量状态。进口端的这种结构分化，也在一定程度上影响了国内PP管材市场的供需格局和价格走势。
（三）需求端：淡季来临，需求进一步减弱
12月，下游需求正式步入淡季，多数工厂新增订单十分有限。前期承接的订单已接近完工，存量订单多以零星小单为主。在这种情况下，多数工厂的开工维持在2 - 3成左右，部分规模较大的工厂开工可以维持在3 - 4成左右。市场需求进一步减弱，工厂对原料及成品库存的备库意愿明显降低。
虽然部分大型工厂基于对一季度预期的促销计划，仍存在一定的原料及成品备库意向，但由于今年春节时间较晚，且对需求预期较为谨慎，工厂预计仍会以消耗成品库存为主，原料大单备货意向的启动时间较晚，开工也难以得到提升。这对市场环节的去库形成了一定的阻力，需求端对市场的支持作用明显减弱。
三、下半月市场展望
综合以上对供应端、进口端和需求端的分析，下半月PP管材市场供需面将继续承压运行。在供应端，生产企业对PP管材的生产意愿并未降低，尤其是部分地方企业及中石化企业仍有管材产量释放。而且当前中油去库不畅，叠加新增管材供应预期仍在，供应端将继续承受较大的压力。
在需求端，12月下游需求已步入淡季，市场需求进一步减弱，工厂对原料及成品库存的备库意愿降低，需求端对市场现货的支持作用持续减弱。在供需偏弱的大背景下，下半月PP管材价格重心仍有走低预期，预计下跌幅度在100 - 150元/吨左右。
面对如此严峻的市场形势，市场参与者需要密切关注供需变化、库存动态以及政策等因素的影响，及时调整经营策略，以应对市场的不确定性和风险。同时，行业也需要加强自律，避免恶性竞争，共同推动PP管材市场的健康稳定发展。
